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谢漾、洪正 | 城市群金融集聚是否缓解了中小企业融资问题
作 者 谢 漾 洪 正
内容提要 城市群发展背景下金融资源向中心城市集聚，但中小企业大量向外围城市迁移，中小企业融资面临“地理困境”。本文通过构建新经济地理模型进行数值模拟，并基于中国工业企业数据库，运用空间计量进行实证检验。研究发现：（1）城市群金融集聚整体上有利于中小企业融资；（2）城市群内部的中心城市金融集聚对外围企业融资影响呈“正U形”，即欠发达城市群的中心城市金融集聚会虹吸外围企业金融资源从而抑制外围企业融资，发达城市群会向外围企业辐射金融资源从而促进融资，长三角、珠三角、京津冀城市群已跨过U形的拐点，长江中游、成渝等6个城市群正在经历拐点；（3）外围低技术中小企业较易遭受中心城市的金融虹吸作用，高技术企业则受到金融辐射作用；（4）大型银行对企业融资的辐射半径（300公里）大于小型银行（100公里），该距离随着企业技术提升而增加。因此，应加快城市群发展，发挥城市群中心城市金融辐射作用，积极发展专精特新中小企业，并支持发达城市群大型银行跨区域经营，以缓解中小企业融资问题。
关键词 城市群 金融集聚 中小企业融资
作者简介
谢漾（通讯作者），西南财经大学中国金融研究院博士研究生，611130；洪正，西南财经大学中国金融研究院教授，611130。刊 期 《财贸经济》2023年第4期
以非公有制经济为主体的中小企业在中国特色社会主义市场经济发展中居于重要地位，但中小企业一直面临“融资难、融资贵”的融资困境。城市群的兴起加速了金融资源的集聚效应，重塑了金融空间格局，特别是金融资源大量向中心城市集聚的地理特征。但是另外一方面，中小企业被不断从中心城市挤出而远离金融中心，因此，城市群发展背景下中小企业面临“金融向中心集聚，企业向外围迁移”的“地理困境”客观事实。为探讨“中心—外围”城市群金融集聚对中小企业融资的影响，本文基于新经济地理模型中的“中心—外围”模型的建模思路（Krugman，1991），构建两区域、两部门模型，对中心城市与外围城市金融集聚及其对中小企业融资的影响机制进行分析。新经济地理模型研究制造业和农业的集聚关系，而本文需要在构建模型时更多地考虑金融服务业的特性，并区分城市群中心城市和外围城市的发展差异。此外，本文选取273个地级市、18个城市群数据、工业企业数据，以传统的β收敛模型为基础，并结合空间计量SARAR模型展开金融集聚与中小企业融资的识别策略，此外，本文手动构造多种城市群空间权重用于空间计量的估计。本文得出了以下主要结论：（1）城市群金融集聚整体上有利于中小企业融资；（2）不同发展阶段的城市群内部具有不同的中心—外围金融集聚效应，对外围企业的融资影响不同。欠发达城市群的中心城市产生虹吸效应，抑制外围中小企业融资能力，但发达城市群中心城市向外围企业表现出金融辐射效应，促进外围中小企业融资；（3）从企业类型上看，高技术中小企业更容易受到中心城市的金融辐射效应而增加融资，低技术中小企业则更容易受到中心城市的金融虹吸作用而减少融资；（4）从金融机构来看，大型银行对企业融资的辐射半径大于小型银行，且大型银行对高技术企业的融资支持作用和辐射距离更大，小型银行则更注重低技术企业的融资以及本土经营，对外围城市的融资无明显影响。本文可能的贡献在于：（1）从城市群“中心—外围”的地理视角为中小企业融资研究提供新的思路。本文探讨城市群金融资源在“中心—外围”的集聚与扩散对中小企业融资的影响，从宏观地理维度为中小企业融资提供了新视角；（2）为推动当前金融供给侧结构性改革提供新见解；（3）推进了新经济地理学理论的经验研究。本文通过构造“中心—外围”空间权重来识别金融集聚对企业融资的“中心—外围”地理效应，对新经济地理学相关理论提供了经验证据；（4）采用中国工业企业数据库和金融许可证数据，提取更详细的贷款信息和地理信息。基于以上结论，本文提出了以下政策建议：（1）促进高质量城市群发展。理论和实践证明，发达城市群外围的中小企业的融资环境具有明显改善，而且，发达城市群的各类大中小型企业大多建立良好的协同和分工关系。加快和促进城市群高质量发展是提高金融集聚水平、缓解金融资源空间错配问题和促进中小企业良性发展的重要途径；（2）积极发展专精特新中小企业。中小企业的融资能力除了受到所在城市群发展水平影响，企业的技术水平与发展规模成为影响其对金融资源的吸引能力的重要因素。因此，城市群发展格局下的中小企业，需要不断提升技术和工艺水平，增强自身的发展能力，中小企业必须从传统的劳动密集型向专精特新的技术密集型转型；（3）支持发达中心城市银行跨区域经营。不同区域的银行跨区域发展策略应因地制宜。欠发达地区的银行辐射能力弱，且时常表现为中心对外围的虹吸效应，因此应注重本土化经营，支持本地企业发展。发达地区银行辐射能力强，能够有效支持外围企业融资，应鼓励发达地区银行跨区域经营，对外围中小企业进行资金支持；（4）支持外围城市金融发展。目前，绝大多数城市群的中心与外围之间的发展差距仍在拉大。应放松对外围城市的金融市场的准入限制，加强外围城市的金融集聚能力。未来研究方向：本文从城市群地理视角来研究金融集聚对中小企业融资的影响，在未来的研究中，可以将数据细化到企业微观层面，在地理上精确到每个企业的坐标数据，从而从微观层面论证金融集聚对中小企业融资的影响。在研究过程中，本文最大的困难在于技术层面，如何构建经济模型使之能够反映城市群金融的运动规律，以及如何构建计量模型研究中心—外围的关系。作者通过查阅书籍，对新经济地理学进行了深入学习，并按照书上的内容针对性地学习matlab数值模拟法。此外，在计量模型的学习中，由于城市群的地理分布具有特殊性，传统的空间权重已经不适用，作者通过自己的思考构建了自己的城市群空间权重，将其用于空间计量模型的估计中，从而搭建起了研究城市群金融集聚的技术框架。在论文的修改过程中，感谢外审专家对本文的仔细研究和宝贵意见，由于前期较为重视技术部分，因此前文的文献综述等部分的逻辑有所欠缺，外审专家精准地找到并指出了本文的痛点，在后续的修改过程中，使本文的文字逻辑逐渐提高，研究方法也变得更为科学。
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