ERC-6551 Flatcoin - 抗通货膨胀货币的理想解决方案
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原文作者:Non Fungible Phil
原文链接:https://mirror.xyz/0xDE8b8fE5D03179F3CF756d44b76f587F55D44B50/fBvD2FDtYvjWLFPsTgxTvK28ICxK_oQXj691Cu1cmtI
翻译:格子猫(ERC6551 Space)
通货膨胀真是让人头疼。通常是由政府印刷大量货币引发的,它剥夺了人们的储蓄,降低了购买力,甚至可以摧毁整个国家(尼日利亚、阿根廷、威玛共和国等)。稳定币可能在这方面提供帮助。或者说,“平稳币”。这些是一种新型稳定币,旨在抵制通货膨胀,同时也是人们真正使用的交易媒介。
在创建这种“抵制通货膨胀”代币时,存在两种明显的设计选择:(1)通过复杂算法操纵代币供应,从而提高基础代币的价格(即将其与消费者价格指数挂钩,类似于Frak FPI、Ondo Finance USDY和Ampleforth SPOT等项目提供的方法);或者(2)向持有者的钱包发送额外的代币,以增加余额/抵抗通货膨胀。
这两种方法都存在严重缺陷。复杂的方案可能会出现故障,而价格波动(即使波动较小)较大的代币作为交易媒介效果不佳,因为人们会被诱惑持有它。另外,稳定币提供者(SP)向持有者发送额外代币的设置需要全年无休、全天候监控,这既不切实际,也难以扩展。
我们需要一个更简单的解决方案。
这就是6551代币的用武之地。
稳定币 - 当前事态概况
目前市场上,USDT位居榜首,本文撰写时市值约为800亿美元。USDC最近看到了大额提款(当前市值下降至250亿美元左右),而Dai的市值约为70亿美元。
它们都保持与美元的锚定,以1代币兑换1美元的价格销售。
为什么呢?
这种方式对消费者来说更为熟悉,
而且容易融入经济体系。
因此,在以1美元兑换1 Tether的交易后,稳定币提供者(SP)通常将这1美元投资于提供稳定回报的安全资产(例如美国国债)。
但问题是,Tether将其赚取的所有利息都归自己所有。
其中一部分利息应该用于抵制通货膨胀。Tether应该返还一部分或全部给代币持有者。也许有一天他们会这么做。但即使他们决定采取上述措施,也存在一个大问题!
问题1 - Tether应该将利息支付发送到哪里?
Tether是传统的ERC-20代币。在我们的假设情况中,如果Tether现在通过向每个代币提供“回报”或“抵消”支付来帮助您抵制通货膨胀,那Tether应该将这些利息支付发送到哪里呢?
当然,他们可以将其发送到您的Metamask钱包。但您需要告诉Tether您的钱包地址。而这一点最终会对整个设计造成困难。为什么呢?
问题2 - 钱包跟踪增加了复杂性,而我们的目标是简化
要正确分发利息支付,Tether需要全天候跟踪每个持有者的钱包。而新的持有者需要告诉Tether代币所在的地址。当您将带有利息的Tether代币发送给其他人时会发生什么?Tether怎么知道停止向您支付利息,开始支付新的持有者呢?
除非持有者不断向Tether查询余额,或将代币保存在Tether可以访问的钱包中,否则是无法知晓的。这非常复杂,容易出错,并且不具备可扩展性。另外,如果在转移代币时失去了利息支付,这将阻碍其在实际商业交易中的使用。如果利息支付不跟随转移,为什么人们要转移这些代币呢?人们如何才能放心地将其用于购买商品?
为解决这个问题,我们可以使用Token Bound Accounts。
为什么要使用Token Bound Accounts(TBA)?
使用ERC-20代币来创建“平稳币”在设计上存在固有缺陷,容易在复杂情况下出现问题,不具备可扩展性,并需要许多人不愿意做出的妥协。而借助6551和TBAs,这些复杂性都被消除了。
无需监控钱包。利息支付或“抵消”被直接发送到父级稳定币的TBA。这是一种革命性的设计。TBAs的地址在铸币时已知,不管谁拥有它,或者存储在哪个钱包中,它都可以始终接收到抵消。无需监控钱包或持有期来正确计算抵消。它们只是在固定的时间间隔内计算并发送到每个代币的TBA。
这消除了通过复杂方案来操纵父级代币供应/价格的需要。并确保抵消总是被代币持有者接收,有助于消费者对于广泛的商业用途感到安全。
但等等,CPI跟踪代币怎么样呢?它们不是也在做同样的事情吗?
我们能否简单地使用现有的CPI跟踪代币?
不行!我们不能。它们存在类似的问题。当然,这些代币走在了正确的道路上。将代币与消费者价格指数(CPI)或Big Max指数挂钩,或者两者兼而有之。但它们没有将利息支付抵消发送到用户的钱包。它们通过调整CPI代币的价格,通常是通过调整供应来实现。当代币升值时,这就是抵消通货膨胀的“利息支付”。
不幸的是,这种方法存在严重的问题:
问题3:信任复杂方案* *- 如前所述,当前的平稳币方案使用算法来修改代币的价格以跟踪CPI,这在某些情况下运作良好,但也可能出问题(其他方案以前曾崩溃);难以扩展;不够熟悉;令人不安,难以让消费者信任;
问题4:代币升值 - 由于代币与CPI挂钩,其价值不断变化(希望是上升)。基础交易媒介的升值会导致一些消费者储蓄而不是消费。我们不希望出现这种情况。我们希望这种代币被用于商业交易来购买商品。它应该保持稳定的净资产值 = 1美元。
通过6551,我们可以解决这些问题,减少了许多复杂性,并创建了一种有趣的新型稳定币。
6551稳定币 - 如何运作?
保持简单。
我们的目标是什么?一个保持购买力的稳定币。
1.以1美元的价格出售一个代币(6551平稳币NFT)。
2.将这1美元存入国债(我们的储备;也可以是货币市场基金等,净资产值 = 1美元)。
3.国债/基金支付利息。
4.将利息重新投资到国债/基金中,增加储备。
5.这需要铸造更多的代币以维持储备平衡。
6.以新的6551代币形式重新分配利息(与父级平稳币相同;称其为“抵消”),发送到父级平稳币NFT的代币绑定账户。
这种系统设计的优点:
1.稳定价值 - 代币售价为1美元,1美元投入到极其安全的国债和货币市场基金中,将保持1美元的价值。
2.抵消的TBA - 无需跟踪钱包地址或持有时间。抵消被设置到TBA,我们在每个父级代币铸造时就已知。
3.稳定回报 - 如前所述,储备资金存放在国债、回购和货币市场基金中;200个基点应该是合理可达的(当然,说起来容易做起来难)。
4.完全兑换 - 1代币始终可以兑换为1美元。消除市场波动。
5.简化的抵消 - 这里没有复杂的算法;只有几乎是最安全的回报;以代币形式铸造,直接发送到每个代币的TBA。
6.商业准备 - 1美元的稳定价值对消费者来说很熟悉(自抵消到TBA后,父级代币不再有价格波动);适合用于商业交易;易于使用。
流程图
钱包问题?
使用6551来实际支付可能需要一些基础设施和/或钱包用户体验的改进,这些问题可以解决。
监管方面的担忧?
当然有。尽管我们对抵消不作任何承诺。我们的目标是减少通货膨胀的影响,但没有具体的目标,也不会获得超过通货膨胀率的利润。对此要明确表达。此外,我认为有充分的理由可以证明发送到TBA的通货膨胀抵消在Howey测试下并不被视为“利润”。有趣的是,SEC在其网站上曾经这样表述:
“仅由外部市场力量(如一般通货膨胀趋势或经济)影响基础资产的供求而导致的价格上涨通常不被认为是Howey测试下的‘利润’。”
**(SEC数字资产投资契约分析框架)**(https://www.sec.gov/corpfin/framework-investment-contract-analysis-digital-assets)
将以上内容应用到我们的模型,这些“通货膨胀抵消”仅在CPI上涨时铸造。显然被视为“外部市场力量(如一般通货膨胀趋势…”。这直接影响了用户在TBA中持有和可以消费的代币供应。因此,有理由认为SEC不会将其视为Howey测试下的“利润”。因此,我们的平稳币不会被视为证券。
储备:
存放在国债中。具有破产隔离功能。由知名的托管机构如BNY Mellon托管。大部分回报将作为奖励发送给代币持有者。
结论:
在创建一个保护购买力的理想稳定币时,6551相对于erc-20具有许多优势。这些优势包括:(1)父级代币的稳定价值,(2)TBA,(3)稳定回报,(4)完全兑换,(5)简化的抵消,以及(6)商业准备。
有了TBA,我们可以构建一种新型稳定币,保护消费者的购买力。虽然它可能不会永远消除通货膨胀的影响,但它是一种安全的设计,不依赖复杂的数学或复杂的算法方案。它将每年持续将一些百分点返还给您的货币,同时保持其基本价值。
这可以帮助很多人。